2024年需要认为是中国企业可持续发展元年，标志性事件是中国内地上海、深圳、北京三大交易所推出了企业可持续发展报告指引，实质性意义是引导中国企业规范化有规模地向可持续发展与高质量发展进行转型。这与ISSB推出企业可持续发展两个标准相向而行，世界上三大地区可持续发展转型的排序是欧盟、中国、美国。很高兴在指引意见发布前参加某个重要的改革政策调研会，强调了要把ESG当做制度性开放进行推进。A股核心企业2026年1月完全报告可持续发展和ESG信息，有2年的过渡年，判断这期间有如下五个变化。从2024年开始，可以分国企、外企、民企三类研读10-20家企业非财务报告，进行假说与检验。

1）A股市场可持续发展和ESG报告增加、企业社会责任报告减少。指引指出上市公司发布可持续发展报告的同时可以不再公布企业社会责任报告。这是我这几年讲课做报告一直强调的。某种角度上，义利分离的企业社会责任是前科学，义利整合的ESG管理才真正超越传统的股东利益最大化模式，使企业可持续性成为常规科学。未来2年A股市场的可持续发展报告和ESG报告会增加，企业社会责任报告会减少。国企在国资委文件的背景下，信息披露会兼顾两者即ESG兼社会责任。但是即使沿用企业社会责任报告，其结构与内容会大幅度转向可持续发展报告和ESG报告。

2）四大事务所替代媒体和研究机构成为企业非财务报告的主导。以前财经类媒体和社科院等研究机构，是企业社会责任报告的主要撰写者，受众主要是国资委等管理者。现在进入专业化和规范化时代，与报告的形式变化相一致，主体和受众都发生了变化，四大事务所将会成为企业非财务报告的主导者，受众主要是资本市场的投资者。把企业社会责任报告写成好人好事的媒体讲故事方式会被认为是业余的，ESG报告要有第三方鉴证，将推动专业的人做专业的事的进程。四大事务所本身将急速加强可持续发展与ESG方面的人力资源和能力训练。

3）董事会及审计审核部门介入ESG的全过程管理。以前的企业社会责任报告主要是企业公共关系和社会交流部门的事情，现在的ESG报告是董事会主导下的战略研究部的事情，需要对ESG事项进行全过程的决策与管理，包括事先有计划、事中有审核、事后有应对。加强ESG治理，估计一些领军企业会尝试设立实质性的CSO即企业可持续发展总裁，与CFO相辅相成直接对CEO负责。企业董事会成员会加强ESG方面的知识和训练，增加可持续发展方面的独立董事，像审核财报一样对ESG报告进行专业化审计审核。

4）企业能源转型和碳排放从定性的选择性介绍到定量的财务化披露。企业社会责任报告讲碳排放，信息披露定性化和破碎化是可以容忍的。现在将需要系统地按照SBTi的范围1、范围2和范围3进行管理和信披。企业的能源和碳排放信息，要按照物理成本和转型成本计算和公布减少碳排放对企业财务的影响。就企业运营而言，物理成本要计算如天气变暖带来的能源消耗变化和碳排放费用变化，转型成本要包括如用绿色能源替代化石能源带来的财务成本等。

5）社会上的综合性评级减少、专业性的研究增加。在统一企业可持续发展报告及指标以前，各种财经媒体和社会机构热衷于自设标准搞综合性评级，国内每年年末有各种各样的企业评级、排行和评奖活动。这些活动没有多少权威性，我自己做企业ESG一直不看这样的东西。未来在企业非财务报告要求和指标走向统一的背景下，社会上五花八门的综合性评级会减少，留下少数权威性的机构发挥作用，如国际上的MSCI、S&P、Suatainalytics等。以前的财经类媒体和研究机构可以在行业性的研究分析上发挥作用，使得企业ESG按照行业和领域走向精细化发展。

来源：澎湃 / 诸大建学术笔记 微信公众号 2024-02-22